روسيا تدرس تعديل آلية الموازنة بسبب انخفاض أسعار النفط

نورهان فوزى
تبحث الحكومة الروسية خفض سعر النفط المرجعي في “قاعدة الموازنة” من 60 إلى 50 دولاراً للبرميل اعتباراً من 2026، في ظل استمرار تراجع أسعار الخام وزيادة الإنفاق العسكري نتيجة الحرب في أوكرانيا.
ما هي قاعدة الموازنة؟
قاعدة الموازنة الروسية تُستخدم لتقليل تقلبات الإيرادات، حيث تُحوّل الفوائض الناتجة عن بيع النفط فوق السعر المرجعي إلى صندوق الثروة الوطني، بينما يتم السحب منه عند انخفاض الأسعار.
أزمة إيرادات وأعباء حرب
تعتمد روسيا على عائدات النفط والغاز لتمويل نحو 30% من دخلها القومي
صندوق الثروة الوطني تآكل بشكل كبير، وانخفض من 8.4 تريليون روبل (2022) إلى 3.3 تريليون فقط (أبريل 2025)
وزارة المالية الروسية لم تعلّق رسميًا، لكن التوجه الحالي يُظهر عدم التعويل على تعافٍ سريع في الأسعار.
سعر نفط روسيا ينخفض
أسعار تصدير النفط الروسي باتت أقل من 60 دولاراً، ما يجعل قاعدة الموازنة الحالية غير فعالة.
الحكومة تواصل السحب من الاحتياطي، ما يهدد بنفاد سريع للسيولة المتاحة.

عجز متزايد في الميزانية
وزارة المالية رفعت تقديرات عجز موازنة 2025 لأكثر من ثلاثة أضعاف.
السبب الرئيسي هو انخفاض أسعار النفط وتقلص الإيرادات.

قرار أوبك+ وزيادة الإنتاج
روسيا وافقت مع أوبك+ على زيادة إنتاجها النفطي في يونيو إلى 9.16 مليون برميل يومياً.
القرار يهدف جزئياً إلى تعويض العائدات المفقودة من انخفاض الأسعار، رغم أنه قد يؤدي إلى زيادة الفائض العالمى.